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深圳通和私募證券投資基金管理有限公司

滬深交易所發(fā)布減持新規(guī)細則

文章來源:通和投研發(fā)布時間:2023-09-28

      9月26日晚間,滬深交易所發(fā)布通知,明確了二級市場減持的范圍,破發(fā)、破凈或者分紅不達標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn),以及增加了大宗交易預(yù)披露要求。以破發(fā)為例:破發(fā)是股價低于首發(fā)時的發(fā)行價。為避免人為操縱,要求連續(xù)二十個交易日都不破發(fā)才能減持。為保障價格的可比性,破發(fā)、破凈都采用了向后復(fù)權(quán)的計算方式。這次細則的制定體現(xiàn)了很高的水平,通過這樣政策的制定,引入了動態(tài)博弈機制。之前企業(yè)IPO自然是發(fā)行價越高越好,但這次細則出臺后,大股東和實際控制人就會思考如果發(fā)行價過高,將來很有可能就喪失了變現(xiàn)的權(quán)利,這本書就是這個約束機制。股市的運行是在規(guī)則的約束下自動進行的博弈,所以規(guī)則的科學(xué)性就尤為重要!