進(jìn)化認(rèn)知 擁報未來
文章來源：通和投研發(fā)布時間：2022-01-10
投資就是認(rèn)知的變現(xiàn)。而認(rèn)知分兩種：一種是不需要經(jīng)常變換的對事情本源的認(rèn)知，也就是馬斯克說的第一性原理。比如投資的本質(zhì)就是利用復(fù)利進(jìn)行財富積累，只要對其中的收益率和投資年限這些重要變量有深刻的理解就能保證方法論的正確。另一種是需要不斷迭代進(jìn)化的對事情發(fā)展趨勢的認(rèn)知。這種認(rèn)知要隨著世界的變化而與時俱進(jìn)，尤其是在趨勢發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的時刻。而要想進(jìn)化這種認(rèn)知，就必須要不斷更新知識，深入思考，擴展眼界，并保持一顆謙卑的心不斷去學(xué)習(xí)。
中國在結(jié)束文革走上改革開放這條道路之后，經(jīng)過幾十年的高速發(fā)展尤其是加入WTO融入全球經(jīng)濟之后，已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟體，取得了輝煌的經(jīng)濟成就。但目前中國正在經(jīng)歷百年未有之大變局，面臨世所未見史所未見的復(fù)雜嚴(yán)峻局面。具體體現(xiàn)為：短期上疫情的發(fā)展及不確定對經(jīng)濟構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。由于我們國家采取的是清零的防疫戰(zhàn)略，如果病毒的變異速:度以及國外疫情的發(fā)展，超出我們能夠預(yù)期的時間，那么我們這種防疫戰(zhàn)略可能會面臨越來越大的壓力，從而對經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。其次在房地產(chǎn)方面恒大事件的爆發(fā)以及其他房企面臨非常緊張的現(xiàn)金流困局，由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條對國民經(jīng)濟的重大影響，房地產(chǎn)危局是否能夠引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險也未可知；在中長期方面，中美陷入修昔底德陷阱引發(fā)美國對中國經(jīng)濟發(fā)展采取抑制政策，尤其是技術(shù)封鎖，從而帶來的產(chǎn)業(yè)鏈安全也將成為中國經(jīng)濟的巨大挑戰(zhàn)。其次，中國近年來出人口出生率急劇下降，中國將從2022年開始邁入人口負(fù)增長，中國的老齡化問題將日趨嚴(yán)重，由此帶來的一系列問題將成為長期的隱憂。最后人類共同面臨著嚴(yán)峻的氣候危機，在碳減排的壓力下，通貨膨脹和能源危機也是迫在眉睫的問題。 我們面對如此多的問題，而且每一個看起來都是難以解決，但往往危中有機。中國改革開放幾十年來，一直伴隨著質(zhì)疑和中國崩潰論，但事實證明，只要我們做好自己的事情，沒有任何外在的力量能夠阻止中華民族的偉大復(fù)興。中國有著全球最大的統(tǒng)一市場，有著努力奮斗的文化基因，有著龐大的工程師紅利，只要維持安定團(tuán)結(jié)的政治局面，堅持以市場為導(dǎo)向，繼續(xù)深化改革開放，中國還是全球最有希望的經(jīng)濟體。
在百年未有之大變局下，中國有哪些產(chǎn)業(yè)面臨更大的機遇，我們在投資上應(yīng)該如何布局呢？從絕對的市場空間、緊急重要性以及未來增量規(guī)模等幾個維度來看，投資機會依次排序為構(gòu)建中國自己的新能源綠電體系、制造業(yè)中的進(jìn)口替代所產(chǎn)生的“高精特新”、向粵港澳大灣區(qū)長三角等核心城市群聚集的城市化進(jìn)程、基于5G大數(shù)據(jù)區(qū)塊鏈人工智能等技術(shù)的元宇宙。
為什么構(gòu)建綠電體系那么重要，而且迫在眉睫？氣候危機是人類面臨的共同問題，所以中美即使處在競爭格局當(dāng)中，也依然會達(dá)成一項關(guān)于氣候協(xié)議的宣言。全球變暖引發(fā)的氣候危機不僅在最近幾年導(dǎo)致各種極端天氣頻繁發(fā)生，甚至是我們今年全球能源危機的主要原因。目前科學(xué)界已經(jīng)達(dá)成共識：人類工業(yè)活動是導(dǎo)致全球變暖的主導(dǎo)因素。如果如果全球主要的經(jīng)濟體不迅速實現(xiàn)碳達(dá)峰和碳減排，那么全球氣溫一旦上升幅度超過1.5度，地球?qū)⒚媾R極端不穩(wěn)定的氣候環(huán)境，甚至引發(fā)像電影“后天”那樣的末日危機。而中國是目前世界上最有希望構(gòu)建綠色電力系統(tǒng)的國家。我們在光伏、核電、特高壓等技術(shù)上全球領(lǐng)先，并具有最齊全的工業(yè)制造能力，所以我們一定要把構(gòu)建綠電體系作為國家未來的核心競爭力。 中國的GDP已經(jīng)達(dá)到美國的70%。抑制中國發(fā)展已經(jīng)成為美國的整體戰(zhàn)略決策，而不是哪一屆總統(tǒng)的個人好惡。美國在諸多高科技領(lǐng)域依然對我國有著巨大的優(yōu)勢，并在芯片等諸多領(lǐng)域?qū)ξ覀儗嵤┛ú弊邮侄巍＿@對我們既是挑戰(zhàn)，也是機遇。所有的卡脖子領(lǐng)域都存在著進(jìn)口替代的機會，而且這是真正的增量。相信我國諸多有競爭力的企業(yè)，也會把握住這次產(chǎn)業(yè)升級的良機，而其中也孕育著巨大的投資機會。 中國經(jīng)濟今天的諸多困局，很大程度上是由于過去20年城市化進(jìn)程當(dāng)中為了維持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展平衡產(chǎn)生了人地錯配等問題所導(dǎo)致的。核心城市得不到土地供應(yīng)，導(dǎo)致房地產(chǎn)供應(yīng)能力不足，從而房價畸高。而大量三四線城市土地供應(yīng)充裕，建了許多新興開發(fā)區(qū)和新城，但卻沒有人口和產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致大量的資源浪費。未來20年將會各種資源向核心城市群聚集，從而推升經(jīng)濟效率，這也是中國未來經(jīng)濟增長的最大潛力之一。
隨著經(jīng)濟發(fā)展和科技進(jìn)步，人類社會向虛擬世界不斷躍遷的跡象十分明顯。而中國在5G基礎(chǔ)建社設(shè)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、智能制造等元宇宙基礎(chǔ)構(gòu)成上都有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢?？梢云诖袊鴮硪矔杏鱿耱v訊、阿里、字節(jié)跳動那樣最好的元宇宙公司。
中國資本市場在最近一兩年將會繼續(xù)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，我們也將會在上述領(lǐng)域不斷做好研究和積累，發(fā)掘相關(guān)的優(yōu)秀上市公司，并參考估值因素?fù)駲C持有。只要中國能夠在上述這些領(lǐng)域引領(lǐng)全球發(fā)展，未來中國必將會有一輪外資內(nèi)資共同涌入權(quán)益市場產(chǎn)生的系統(tǒng)性牛市。通和投資將不斷努力進(jìn)化認(rèn)知，不僅幫助投資者把握好近期的結(jié)構(gòu)性行情，而且?guī)ьI(lǐng)投資者擁抱未來的系統(tǒng)性牛市!