別讓恐懼湮沒(méi)了理性
文章來(lái)源：通和投資發(fā)布時(shí)間：2009-02-24
2008年一場(chǎng)突如其來(lái)的金融風(fēng)暴和史無(wú)前例的大暴跌徹底洗禮了中國(guó)的投資者。什么黃金十年、什么大國(guó)崛起，二年前讓中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)蜂擁入市的憧憬仿佛一夜之間煙消云散。無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是普通散戶(hù)甚至主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們滿(mǎn)眼彌漫著恐懼和絕望?？纯?、看空、再看空，仿佛明天就是世界末日，仿佛慘絕人寰的大蕭條已經(jīng)就在我們身邊，但現(xiàn)實(shí)真的如此嗎？證券市場(chǎng)上從來(lái)都不缺乏情緒的宣泄，不管是恐懼還是貪婪，缺少是理性的力量，是那種能夠穿透歷史的迷霧直透未來(lái)的理性的智慧。
目前全球的經(jīng)濟(jì)狀況怎么樣？糟糕透頂！美國(guó)、歐洲、日本這些經(jīng)濟(jì)大國(guó)依然掙扎在泥潭里，還看不到轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)的希望。所以美國(guó)的股指不斷向下修正創(chuàng)下12年的新低，所以我們恐懼，因?yàn)橹袊?guó)主流的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)成了一個(gè)共識(shí)：美國(guó)強(qiáng)，則世界安；美國(guó)完蛋，中國(guó)陪葬。這其中隱含的一個(gè)邏輯就是中國(guó)的生產(chǎn)能力是為美國(guó)的消費(fèi)者準(zhǔn)備的，美國(guó)不消費(fèi)，中國(guó)就一定要衰退。但這必然發(fā)生嗎？很多學(xué)者認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速的主因是次貸危機(jī)引起的金融風(fēng)暴。但這是真是的嗎？
不知道恐懼的人們有沒(méi)有看到中國(guó)的消費(fèi)增速自從在2007年初超過(guò)GDP的增速后就再?zèng)]有回落過(guò)，即使中產(chǎn)階級(jí)蒙受了熊市的打擊。他們沒(méi)有留意到中國(guó)的居民存款在十年里翻了近五倍，如果算上房屋資產(chǎn)，我們比過(guò)去富足了多少？他們也沒(méi)有留意2009年1月中國(guó)的汽車(chē)銷(xiāo)量首次超過(guò)美國(guó)意味著什么？他們實(shí)在是太低估了中國(guó)消費(fèi)者的力量了。不錯(cuò)，美國(guó)消費(fèi)者勒緊腰帶對(duì)中國(guó)是影響很大，但我們要客觀的看待。中國(guó)出口美國(guó)的以生活必須品為主，我們不能假定美國(guó)人民的生活水準(zhǔn)一夜之間下降10%以上，那樣既不符合實(shí)際也太不人道。而且我們用美元去衡量我們失去了多少銷(xiāo)量，因?yàn)橹袊?guó)的代工廠們根本沒(méi)賺什么錢(qián)？所以我們要用產(chǎn)量來(lái)衡量我們失去了多少？想一想沒(méi)那么恐怖了吧!
恐懼的人們可能忘了拉動(dòng)GDP的不是出口額而是凈出口額。他們可能沒(méi)有留意到中國(guó)的貿(mào)易順差在金融危機(jī)中一直在創(chuàng)新高。因?yàn)槲覀兊倪M(jìn)口下降的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)進(jìn)口，金融危機(jī)帶給我們了一個(gè)天大的好處就是拉低了全球資源的價(jià)格。原油從148美元一桶到現(xiàn)在的不到40美元，當(dāng)中國(guó)的企業(yè)消化了庫(kù)存，不知道產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)有多大的調(diào)整。其實(shí)供應(yīng)是自動(dòng)創(chuàng)造需求的，中國(guó)的消費(fèi)者們真是命好，原本是要和美國(guó)消費(fèi)者拼一下誰(shuí)更有錢(qián)買(mǎi)的起的，但一場(chǎng)金融風(fēng)暴讓美國(guó)的消費(fèi)者推出了競(jìng)爭(zhēng)，他們還是先儲(chǔ)蓄點(diǎn)吧！歷史上大國(guó)的更替就是在每次危機(jī)中悄然進(jìn)行的。
其實(shí)真正應(yīng)該讓我們憂(yōu)慮的是房地產(chǎn)、是投資，這一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整的真正原因是房地產(chǎn)的調(diào)整。中國(guó)的房地產(chǎn)銷(xiāo)量在經(jīng)歷了2006、2007兩年的亢奮后突然萎縮了，這直接影響了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的軌跡，鋼鐵、機(jī)械、水泥、建材、家裝無(wú)一不受沖擊，所以民間的投資突然停止了。國(guó)家出臺(tái)了4萬(wàn)億計(jì)劃，但只能緩解而不能替代真實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。那么什么時(shí)候民間的投資會(huì)回來(lái)哪？起點(diǎn)是房地產(chǎn)的銷(xiāo)量重新回到正常。這一輪房地產(chǎn)的亢奮和股市大漲有關(guān)，而目前房?jī)r(jià)在下跌，股市在重新回暖，二者會(huì)不會(huì)有一個(gè)交點(diǎn)，重新點(diǎn)燃樓市哪？如果樓市也企穩(wěn)了，我們還有什么擔(dān)心的哪？我們還會(huì)不會(huì)想起黃金十年哪？
很遺憾的看到太多的投資者在情緒的作用下在一個(gè)遍地是黃金的底部拋光了股票，在明明市場(chǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)的時(shí)候因?yàn)槊绹?guó)的下跌丟失了籌碼，其實(shí)美國(guó)是因?yàn)檫^(guò)去過(guò)度樂(lè)觀在付出代價(jià)，而中國(guó)是在過(guò)度悲觀中重新找回理性。讓我們丟去恐懼吧，因?yàn)槊魈焯?yáng)依然會(huì)暖暖地照耀著大地，中國(guó)的崛起不會(huì)因?yàn)榇钨J危機(jī)停下前進(jìn)的腳步!
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